证券之星消息，2024年7月9日克明食品(002661)发布公告称东兴食饮孟斯硕、天治基金张歌、平安基金周金菲、北京信托陈凯南、鹏扬基金王亦沁、国华兴益韩东伟、国融基金彭双宇、兴银基金乔华国、安中投资宋洋、童犇投资刘慧萍于2024年7月9日调研我司。

具体内容如下：

问：兴疆牧歌大概每年的屠宰量是多少？

答：兴疆牧歌目前运营的屠宰场有两个，今年预计屠宰量30万头左右。

问：预计兴疆牧歌今年整体的出栏量大概是多少？

答：2024年预计出栏量在40-50万左右。

问：目前的存栏里面，母猪、仔猪和育肥，猪大概比例有多少？

答：目前存栏生猪，种猪20%左右，仔猪25%左右，保育和培育舍猪只55%左右。

问：今年上半年为什么主要以仔猪出栏为？

答：仔猪价格较高有较好的收益，且商品猪行情也存在一定的不确定性，出售符合公司目前保现金流、稳健经营的目标。

问：对今年全年猪价是怎么判断的？

答：综合判断，今年生猪价格大概率好于去年。

问：销售仔猪的盈利能力比销售商品猪的盈利能力大概能高多少？

除中国人寿今日大涨外，其余多只中字头股也走势强劲，截止收盘，中船汉光、中信金属、中国船舶、中国科传、中船防务封板涨停，其中，中船汉光仅时隔4日便再获20cm长阳。据其今日龙虎榜数据显示，上榜营业部席位成交额近10.93亿元，单日净卖出近230万元。其中，“拉萨军团”净买入近50万元，而在卖出榜前五席位中，四家机构累计净卖出近2400万元。

目前，中特估概念已迎来增量资金“助攻”，3只中证国新央企股东回报ETF——广发中证国新央企股东回报ETF、招商中证国新央企股东回报ETF和汇添富中证国新央企股东回报ETF于今日开售，每只产品的首募规模上限均为20亿元人民币。目前，央企主题基金持续推出，在公募资金的助力下，中特估行情有望再迎“催化剂”。

答：不能说仔猪就一定会比商品猪的盈利能力强，主要是仔猪周转快，且目前仔猪毛利情况也不错。

问：如果后续仔猪价格有波动，公司是否会再进一步的调整策略，还是延续之前的策略？

答：目前公司的政策是仔猪有一定毛利就直接销售，后续如市场行情发生较大变化，管理层会召开会议进行讨论做相关的决策。

问：兴疆牧歌未来整体的规划？

答：兴疆牧歌整体还是以稳健为主，聚焦养殖产业，短期内没有固定资产大额投入的计划，资本性支出主要集中在设备设施的维护保养与改造升级上面，先把现有产能充分逐步利用起来，后续如有进一步产能需求，也会以轻资产的方式运营。

问：兴疆牧歌目前的完全成本的是多少？

答：今年6月份兴疆牧歌育肥猪平均养殖成本14.7元/公斤，优秀猪场养殖成本13.5元/公斤。公司最近在持续更换种母猪品种，主要销售产品为种猪和仔猪，部分商品猪为客户选择后剩下的种猪、仔猪的育肥，增加了育肥的完全成本。种猪和仔猪的销售也导致后期育肥圈舍利用率降低，期间费用、固定资产折旧分摊会较高。公司换种后效率提升明显，正在做种母猪的补栏工作，后期圈舍利用率会进一步提升，也会进一步摊薄固定资产折旧和期间费用的分摊。

问：兴疆牧歌现在负债水平是什么样子的？

答：兴疆牧歌2023年底资产负债率54%，截止今年6月未经审计的资产负债率变化不大。

问：兴疆牧歌与其他生猪企业相比有哪些优势？

答：首先，兴疆牧歌在猪场选址方面有一定优势，公司猪场一般选址荒漠、密林等远离人群、动物的地域建厂，有利于对外来疾病进行物理空间的防控，有效保障生物安全；其次，兴疆牧歌22年开始推进更换法系种猪的工作，目前绝大多数猪场都实现了蓝耳病双阴，猪只的健康度比较高，符合市场生猪需求的趋势，这在行业中有一定的先发优势；第三，兴疆牧歌规模相对较小，生产和销售策略调整更加灵活。

克明食品(002661)主营业务：米面制品的研发、生产及销售,生猪养殖和销售、生猪屠宰。

克明食品2024年一季报显示，公司主营收入12.97亿元，同比下降11.18%；归母净利润4881.95万元，同比上升40.42%；扣非净利润4637.65万元，同比上升31.43%；负债率53.33%，投资收益28.95万元，财务费用2103.34万元，毛利率17.19%。

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